静待塑料行业的反弹

     截至到12月底,中塑资讯公布的社会塑料库存同比下降35.96%,下降幅度依然可观;石化库存也处于偏低的水平。

   10月初以来,原油在一波下调之后展开了整理,一直到最近原油继续下跌,但这波下跌并没有很快把塑料打压下来,相反塑料强势横盘,主要原因是上游乙烯及石脑油并没有跟随原油的下跌而下跌,使得塑胶挤出制品的成本支撑得以存在。之后抚顺石化新增产能开车的消息造成市场大肆的恐慌,但破位后的塑料并没有继续下跌,相反走出了一小波的上涨行情,当时现货商封盘惜售现象普遍存在,现货市场资源相对紧俏外加石化库存偏低使得现货价格一直小幅上涨,石化厂家也纷纷上调了其出厂价格。但是不得不注意的一个问题,随着行情的演变,上游乙烯以及石脑价格在逐渐的下跌,视为前期原油下跌后的补跌,将减缓塑料的成本支撑,因此在11月期间,塑料或会因此保持偏弱的走势。  
 上涨行情除了受到石化装置检修的因素推动之外,农膜季节性消费旺季的存在成为市场炒作的另一个重点,然而,旺季过后需求将回归平淡。虽然国内的线性需求相对较为刚性,然而,今年的消费增速较往年明显下降,季节性因素成为需求炒作的唯一亮点。另外,经历10月份的一轮降价举措之后,石化企业在11月份开始重新步入涨价轨道,然而,与8、9月份不同的是,现货价格跟涨步伐明显落后,这也从侧面反映出下游需求力度的不足。本文采用国内塑胶挤出模具企业的用电量同比增速来反映下游的整体需求情况。
     2012年有新增石化产能计划的厂家主要有三家,分别是:抚顺石化、大庆石化以及齐鲁石化。抚顺石化新建一套80万吨乙烯裂解装置及配套45万吨/年全密度聚乙烯装置和30万吨/年高密度装置,已于10月29日开车生产,大庆石化55万吨的低压及线性装置也已经开出,目前了解到的情况是这两家新开的装置都不太稳定。后期只剩下齐鲁石化的25万吨低压装置还没有开出,从数目上来看,到今年始，新增产能的压力已经逐渐释放。
,今年下半年以来,国内连塑料一直处于期货贴水的局面,过大的期现价差在一定程度上也对期价形成底部支撑。
     塑料目前是近高远低的期货贴水结构,由于近期现货商的挺价,使得价差进一步扩大,这样的结构是不利于期货价格的下跌,反过来说,对期货的上涨起到了支撑的作用。
    短期来看,塑胶挤出模具厂商上游原料涵括原油、乙烯以及石脑油在内都还有小幅的下降空间,但是,乙烯以及石脑油依然处于历史的较高位,对塑料的支撑不可小觑。而随着美国冬天的到来,美国取暖油的消费将迎来一波春天,一定程度上限制了原油的下跌.